Все
разделы

Публикации

«Быки» устали, прожить на грязные деньги и стать миллионером, сидеть с ребенком – выгодно

Сегодня в блогах: Николай Кащеев, Яков Миркин, Максим Авербух, Андрей Нальгин, Михаил Емельянников, Сергей Журавлев, Егор Сусин, Оскар Уильямс-Грут, Елена Холодни, Майлс Удланд, Кори Стерн, Мэтт Иглесиас.

Николай Кащеев:

Мы на пике. Но есть еще один

Мы на пике. Но есть еще один.

Исправленному верить! Картина по смыслу практически не поменялась, изменились цифры на оси.

P/E – это хорошо. Циклический P/E еще лучше, говорят. Но нешто не может быть вариаций? Вот, например, цена пункта индекса S&P в долларах прибылей корпораций, доходов физ.лиц, денежной массы и номинального ВВП. Смотрите сами.

NB. После исправления глюка нашло лучшее отражение повышенное денежное предложение в экономике. Единственный индикатор, не сигнализирующий о достижении пика a la 2007 год – это долларов денежной массы М2 на пункт SnP500. Впрочем, обратите внимание на пик 1999 года – все было гораздо круче.

Яков Миркин:

Как достойно выйти из проекта, из диктатора став отцом нации

Он учился во Франции, у него было три жены, три раза он лишался всего и три раза смог вскарабкаться на вершины государства. У него было пять детей, и его сына пытали во время очередного политического переворота. Он воевал, был комиссаром, министром финансов, отцом нации, генеральным секретарем. Сосланный, работал на тракторном заводе.

Мастерски играл в бридж. Был мастером политических переворотов. Был ядром командной системы, не раз оказывался жертвой и, наверняка, был лично виновен в чьих-то жертвах, потому что был ядром системы.

Его обвиняли в том, что он танками растоптал демократию в 1989 году.

Но ему все прощено и все позволено, потому что именно он создал в Китае экономическое чудо. Что бы он ни сделал, что бы ни обнаружилось в архивах через сто и еще раз по сто лет, он навсегда останется «великим отцом» нации.

Его имя – Дэн Сяопин.

Знаменитые 24 иероглифа, завещание Китаю: «Наблюдать хладнокровно, реагировать сдержанно, стоять твердо, скрывать свои возможности и дожидаться своего часа, никогда не брать на себя лидерство и быть готовыми кое-что совершить» (2)

О, Китай, ты стоишь сдержанно, наблюдаешь хладнокровно, и от этого оторопь берет и холодок по коже!

Какая топорная речь! Какая хитрость! Это его прямая цитата: «Против тлетворного влияния капитализма ведем решительную борьбу, даем ему решительный отпор… Нельзя больше мириться с развращением нашей молодежи упаднической буржуазной западной культурой» (1).

И в то же время – деятельное становление рыночной экономики – на практике.

А вот прямая речь Дэн Сяопина, под которой я бы подписался: «…необходимо… выражаясь словами товарища Мао Цзэдуна, придерживаться принципа реалистического подхода к делу, или принципа во всем исходить из действительности». (1)

Вот именно – из действительности, а не себе во вред, из творчески примененного знания, а не из мифов и ложно понятых принципов.

Реализм и деятельность на пользу собственному народу.

Совершение «экономического чуда». Догоняющая модернизация. Из бедной, разбитой нации – в экономическую машину N2 в мире.

Продолжительность жизни в Китае на 4 года больше, чем в России. В Гонконге (здесь его заслуги нет) – на 13 лет (World Health Organization).

За это историей прощаются все грехи. Все жесткости и обходные пути, которыми богата жизнь политика.

Это и есть достойный выход из проекта «стать лидером»

Источники:

(1) Дэн Сяопин. Основные вопросы современного Китая: Пер. с кит. – М.: Политиздат, 1988

(2) Я. Бергер (Институт Дальнего Востока РАН). Возвышение Китая: международные аспекты. Ж. Международная жизнь, 2005, №9

(3) Barry Naughton. Deng Xiaoping: The Economist. – The China Quarterly, No135, September 1993

Илья Викторов. Если будете в Шэньчжэне, обязательно сходите в музей истории города. Это просто гимн Дэн Сяопину и его реформам. Небеспристрастно, конечно, но внимания стоит. Город благодаря ему вырос с 30 тыс. до 10 млн. и стал символом новой экономической политики Китая.

Максим Авербух:

Прожить на «грязные»

Обнаружил, что на соседних предприятиях зарплата у рабочих 21тыс. рублей «грязными» + 10% премия или 21тыс. рублей грязными + 1500 «дорожных» + 10% (в плохие времена) или 30% (в замечательные).

Осмотрелся и обнаружил, что сестра друга работает в Ярославле на фабрике по изготовлению изделий из овчины за 7тыс. рублей грязными. Живут на 4тыс.0 рублей грязными, которые зарабатывает муж – водитель МАЗа – вахтовым методом.

Что родной брат мужа моей финдиректора (сложно да, понимаю) в Брянске работает за 500 рублей в день наличными и офигенно рад – будучи женатым – такому заработку.

Что люди кормятся с огорода и едят картошки в год в 5 раз больше, чем москвичи. Есть правда плюс у тех, кто живет в своих домах – вода у них обычно из скважины и ЖКХ составляет несколько сотен рублей – на газ и электроэнергию.

Андрей Нальгин:

О простых путях к вожделенному миллиону

И смех, и грех. Нашел в Сети один популярный сайт для начинающих миллионеров. На нем размещен «общедоступный» рецепт быстрого (за три года) превращения среднестатистического нищеброда в счастливого обладателя миллиона «с хвостиком» (рублей). Не могу не поделиться его сверкающей простотой.

Допустим, у вас есть основная работа, на которой вы зарабатываете немногим больше 20 тыс. рублей. С каждой зарплаты вы стараетесь отложить именно 20 тыс. рублей, а на текущие расходы (квартплата, одежда, еда и так далее) тратите лишь то, что больше этой суммы. Далее, вы устраиваетесь на дополнительную работу (например, охранником в ночную смену), на которой получаете, скажем, 10 тыс. рублей в месяц. Эти деньги вы тоже откладываете.

Таким образом, каждый месяц у вас есть возможность откладывать 30 тыс. рублей. Их вы размещаете на банковском депозите со ставкой 10% годовых в надежном банке с возможностью довнесения денег. Даже если проценты на вклад начисляются ежегодно, к концу первого года вы накопите почти 400 тысяч рублей, к концу второго – около 800 тысяч, к концу третьего – примерно 1 млн. 200 тыс. рублей.

Как ни странно, многим хомячкам посетителям сайта этот незамысловатый алгоритм показался реалистичным, выполнимым и «здоровским». Увы, мало кому пришло в голову, что три года жизни впроголодь с работой по 16–18 часов в сутки даже самого молодого и здорового человека доведут если не смерти, то до язвы желудка, и все честно скопленное непосильным трудом, скорее всего, придется потратить на врачей + лекарства. С другой стороны, многие приезжающие в Россию гастарбайтеры живут примерно так же, и, в конечном счете, возвращаются на родину миллионерами.

Перенимать ли их образ жизни ради обладания миллионом, решает каждый сам. Главное, все-таки не упустить в гонке за суммой с шестью нулями себя, свое здоровье, своих близких. Иначе и $1 млн. не в радость будет...

Михаил Емельянников:

Записки серийного вкладчика

Поскольку Герман Оскарович объявил людей, живущих по закону, главными врагами банковской системы, а я считаю главной проблемой ситуацию в таких банках, как банк друзей, после посещения которых испуганный неофит вообще в банк вряд ли когда пойдет, начинаю серию записок в помощь системным вкладчикам. И посмотрим, что читать будут больше.

Итак, сегодня – окончание срока автоматически пролонгируемого вклада в одном из банков. Фича: в прошлом году самые выгодные условия были у вклада на 367 дней. На этот же срок идет пролонгация. Но в этот году самые выгодные условия у вклада на 366 дней! Бинго! Ножками – в банк, разрываем договор, заключаем новый. Разница – 1,5% годовых!

Сергей Журавлев:

Повышение конкурентоспособности пока оказалось «холостым выстрелом»

Несмотря на обозначившийся разворот в движении цены нефти и, соответственно, ее более привычного для россиян измерителя – курса рубля к доллару, все основные тенденции начала года во втором квартале остаются на месте. Реальная цена труда продолжает корректироваться, хотя уже в первом квартале в долларовом эквиваленте она опустилась до уровня середины 2007 года (с учетом изменения производительности), сообщив корпоративному сектору необыкновенную (и до сих пор остающуюся значительной) внешнюю ценовую конкурентоспособность.

Потребление продолжает сжиматься. Так же, как и инвестиции, увеличившие крутизну своего пике, в которое они вошли, как минимум, с начала 2013 года. Откладывание подходящего момента для вложений в производство и крупных покупок, скорее всего, продлится до нормализации процентных ставок, ожидаемой, из-за опасения возврата инфляции, не раньше четвертого квартала, а то и начала следующего года. А это значит, что текущая слабость экономики сохранится в ближайшие месяцы без особых надежд на возобновление роста внутреннего спроса.

Падение реальной заработной платы, согласно отчету Росстата за апрель, достигло 13,2% в годовом сопоставлении, ускоряясь от месяца к месяцу, начиная с октября прошлого года. В то время, как вклад годового роста ИПЦ в снижение реальной зарплаты ослабевает, усиливается влияние замораживания номинальных зарплат – директивное в бюджетном секторе, который становится камертоном и для частных работодателей.

В апреле рост номинальной заработной платы замедлился до 1,0% в годовом сопоставлении с 4,5% в марте, что является историческим минимум роста зарплат в России за весь период доступных наблюдений (до середины прошлого года годовой прирост номинальной зарплаты вообще практически никогда не опускался ниже 10%, разве что – во второй половине 2009 года, но и тогда оставался выше 5%). Что же касается падения реальных зарплат, то оно уступает сейчас по силе лишь кризису 1998-1999 годов, когда «коммунистическое» правительство Примакова-Геращенко, «залив» бюджетные и банковские проблемы деньгами (годовая инфляция выросла тогда на «пике» до 130%) и введя мораторий на индексацию заплат и прочих выплат, обрушило доходы населения почти вдвое.

Хотя компании предпочитают снижение заработной платы увольнениям, и роста безработицы практически нет (небольшое ее повышение, видимо, связано с включением в статистику с этого года Крыма, где уровень безработицы – 9,6% почти такой же, как на Кавказе – 11,3% и почти вдвое выше среднероссийских 5,8%), напряженность на рынке труда заметно спадает. Об этом свидетельствует постепенно уменьшающееся число объявлений о вакансиях. С учетом этого возможно, что номинальная зарплата по полному кругу работодателей и с учетом скрытой уже снижается, в отличие от начисленной зарплаты по отчетам организаций, охватывающим меньше половины занятых (изменения которой фиксирует Росстат в ежемесячных докладах).

Потребление чуть более устойчиво, чем доходы. Оборот розничной торговли снизился на 9,8% в годовом сопоставлении, против -8,7% в марте. Спрос упал как на продукты питания (-8,9%), так и на непродовольственные товары (-10,7%). Глубина падения покупок еды беспрецедентна, такая была лишь в кризисе 1998-1999 годов, когда средний доход упал значительно сильнее. Это говорит о том, что нынешний кризис – в частности, из-за продуктовых само-санкций – наиболее тяжело ударил по беднейшему населению, основная часть расходов которого падает на еду. В то же время скорость сокращения для несущественных продуктов питания и непродовольственных товаров почти стабилизировалась и, возможно, уже прошла свой пик в последовательных терминах.

Наблюдаемые процессы в ценообразовании, когда основой прирост ИПЦ вызван ростом цен на продовольствие, еще больше увеличивают неравенство в потреблении, которое в РФ и так беспрецедентно даже для восточноевропейской страны. По отношению к среднеразвитым странам (членам ОЭСР) доходное неравенство в РФ третье, после Чили и Мексики. Оно заметно выросло после 1990-х. Правда, после принятых во время кризиса 2008–2009 годов мер по поддержке беднейшего населения (пенсионеров) рост концентрации доходов остановился, в то время как во всех остальных развитых странах доходное неравенство в тенденции продолжило расти. Более высокое неравенство в РФ против США по коэффициенту концентрации доходов Джини (при совпадении показателей ДКФ – в обеих странах верхние 10% получают в 16 раз больше нижних 10%) говорит об отсутствии среднего класса в России. Что сближает нас по структуре распределения доходов с латиноамериканскими странами (с дихотомией «господа-слуги»).

Корпоративный сектор все еще ​​находится в ожидании завершения переходных процессов. Согласно докладу Росстата, инвестиции потеряли 4,8% в годовом сопоставлении в апреле, что лучше снижения на 5,3% в годовом сопоставлении в марте, и в переводе на помесячную динамику (сезонная коррекция) означает приостановку снижения. Два фактора могут оказывать сдерживающее влияние на решения об инвестициях. Усиление рубля заставляет производителей смотреть на повышение конкурентоспособности как временное и удерживать от инвестирования получаемой сверхприбыли. Постепенность нормализации денежной политики делает ее более предсказуемой. Однако в качестве побочного эффекта она образует ожидания дальнейшего ослабления и откладывание инвестиций до нижней точки цикла смягчения.

Егор Сусин:

«Пузырей нет» (с) ФРС

О пузыре на американском рынке разговоры идут уже давно и графиков нарисован миллион, но сейчас (так мне думается) самое время вспомнить о пузырях, так как есть предпосылки говорить о том, что рынок, наконец, приходит к состоянию, которое обычно свойственно финальной стадии. Здесь симтоматичен начавшийся разгон маржинальных позиций в США... при разворачивающихся вниз прибылях корпораций и потихоньку сдувающихся байбэках.

Но если бы только США... ниже капитализация фондовых бирж мира в номинальных долларах и реальных (учитывая рост доллара и его инфляцию более интересен график с поправкой на изменение доллара и долларовую инфляцию) ...

Не знаю как у кого, но мне многое указывает на то, что наш большой пузырь проходит последнюю стадию формирования ...

P.S.: На рынках долговых бумаг (FI) ситуация еще более интересна, особенно наблюдая за ударным полетом вниз европейских госбондов, но здесь ЦБ так деформировали рынок, что он уже в состоянии близком к хаосу и мало не понимает что там вообще происходит).

Оскар Уильямс-Грут:

Графики говорят о грядущей коррекции рынков

Фондовые рынки по всему миру росли длительное время, но экономисты обеспокоены тем, что этот рост подходит к концу. Данные графиков, построенных Deutsche Bank и американским Merrill Lynch показывают, что акции находятся в слишком хорошей зоне, чтобы это было правдой, и если история чего-то стоит, грядет резкая коррекция.

Начнем с данных Merrill Lynch, который показывает, как текущий запас хода обусловлен показателями в США по розничной торговле, СМИ и досугом. Эти показатели можно сравнить с другими историческими данными.

Bank of America Merrill Lynch

Длина и величина сегодняшнего потребительского дискреционного ралли приближается к уровню краха Уолл-стрит и взрыву пузыря. График показывает коллективный сектор, который за период около 1500 дней подошел близко к 350%. Только в пяти случаях «бык» пошел дальше. Скорее всего мы приближаемся к концу естественной жизни нынешнего Быка.

Для сравнения рядом лежат ралли индекса Доу 1929 года, который завершился крахом Wall Street; в 2тыс. году лопнул пузырь доткомов, а всплеск Никкей в 1987 году стал началом краха японского фондового рынка.

Если этих сходств не достаточно для беспокойст, Банк Америки также предупреждает о нестабильности на рынке. Американские потребители не увеличивают дискреционные расходы с той же скоростью, с какой растут акции. Они оторвались от реальности и стали неуправляемыми.

Второй график от Deutsche Bank показывает сходную картину:

Deutsche Bank

S&P 500 выглядит готовым к коррекции. За 917 дней он продолжил рост и намного превысил среднестатистические 357 пунктов. Самое длинное ралли без 10% коррекции для S&P 500 было в октябре 1997 года. Закончилось все падением индекса на 6% за один день, многие пострадали от экономического кризиса в Азии.

Deutsche Bank также указывает на то, что нет поводов для роста фондового рынка. Компании растут, несмотря на мягкие макроэкономические показатели и сигналы ФРС США.

Пока нет сигналов, что фондовые рынки США рухнут прямо сейчас. Но если пузырь в США лопнет, остальной мир почувствует это по полной программе.

Елена Холодни:

Мировая инфляция в картинках

В большинстве стран мира инфляция находится на низком уровне. «Развитые рынки борются с крайне низкой инфляцией. Страны сталкиваются с дифляцией на фоне низких цен на энергоносители, которые играют немалую роль в данной ситуации», – заявил Джеймс Померой из HSBC. Базовая инфляция в США была в нижней части «зоны комфорта», в то время как инфляция в Азии движется к нулю.

Цены на продовольствие и нефть падают в Индии, тоже самое происходит в Южной Корее и на Тайване. В Японии базовая инфляция замедлилась в связи с уплатой потребительских налогов.

Посмотрите на карту, красным обозначены развитые страны мира с самой низкой инфляцией.

Майлс Удланд:

График, который отражает текущий хаос на рынке бондов

В четверг доходность облигаций Казначейства США и немецких бондов достигли пиков, расширяя сильное движение, которое началось в среду. Облигации достигли нового максимума года. Цены на облигации падают, когда поднимают доходность. Доходность по 10-летним немецким бумагам укрепилась почти на 1% после падения до 0,05% всего несколько недель назад, в то время как 10-летние казначейские бумаги США коснулись 2,42%, это самый высокий показатель с октября 2014 года.

И пока обсуждается ставка ФРС, глава Евробанка Марио Драги заявил, что рынки должны привыкнуть к волатильности. И причиной появления большого числа людей на рынке бондов в последние месяцы вызвано одним – ликвидностью ценных бумаг.

Ликвидность может быть определена несколькими различными способами, но толком никто не знает что это. Основной проблемой является то, инвестор, продавая активы, когда ему потребуется, не может получить желаемого или выйти без потерь.

Можно считать рынок ликвидным, если бы брокеры и дилеры – люди, которые соединяют продавцов и покупателей, не были закрытым сообществом и люди, которые хотят торговать, имели бы возможность делать это, причем в безопасности.

На рынке казначейских обязательств США ситуация прямо обратная, происходит сокращение числа брокеров и дилеров.

Диаграмма из Deutsche Bank показывает, как брокеры и дилеры в настоящее время уходят с рынка бондов США, график рассказывает всю историю. Сейчас инвесторы хотят выйти и войти на рынок финансов, и просто не хватает бумаги, чтобы сделать вокруг.

Deutsche Bank

Кори Стерн:

Большинство ПИФов не могут пройти тест доходности

Аналитики Goldman Sachs сделали обзор 248 крупнейших ПИФов с совокупным объемом активов в $730 млрд. Многие фонды вложились в компании, входящие в S&P 500. В самом деле, многие из руководителей фондов пытаются отследить компании из S&P 500 и прилагают много усилий, чтобы сыграть на рынке и получить прибыль.

Аналитики обнаружили, что только 43% средств капитализированы в акции компаний из S&P 500 в 2015 году. Хотя это выше 10-летнего среднего уровня в 36%, это означает, что 57% средств по-прежнему ниже рынка в этом году.

Другими словами, инвесторы платят посредникам, которые занижают их прибыль. Если бы они самостоятельно работали на рынке и вкладывались в компании из S&P 500, то результат был бы лучше. Может, стоит работать самостоятельно, а не вкладываться в пассивно управляемый фонд?

Goldman Sachs

Мэтт Иглесиас:

Родителям смотреть не рекомендуется

Живете с ребенком в Нью-Йорке или округе Колумбия? Не смотрите на эту карту! Сводить концы с концами приходится учиться любому молодому родителю. Особенно, когда требуется уход за ребенком с первого дня его жизни. Аналитики взяли данные Бюро переписи населения и Центра по уходу за детьми и провели исследование. Они выяснили, во сколько обходится пребывание ребенка в местных центрах по уходу за детьми и сравнили эти данные с доходами домохозяйств, также учли место жительства родителей.

Вот избранные места из полученных данных:

1. Жить в городах дороже. Расходы родителей по уходу за ребенком значительно выше в крупных городах по сравнению с малыми городами и сельскими районами. Лидируют округ Колумбия, Нью-Йорк, Массачусетс и Род-Айленд.

2. Бедные штаты имеют дешевую рабочую силу. Уход за ребенком доступнее, в бедных штатах, как Алабама и Арканзас, по сравнению с богатыми штатами, как Мэриленд и Нью-Гемпшир. Доход родителей играет основополагающую роль в том, чтобы семьи с детьми сводили концы с концами. Существует бедная прослойка населения в каждом штате, но в целом все дешевле в более бедных местах. Доступность ухода за детьми стала своеобразной метрикой региона с учетом местных доходов и разделенных затрат по уходу за ребенком.

Даже если вы имеете доход ниже среднего в таком бедном штате как Алабама, вы найдете няню. Уход за ребенком – процесс трудоемкий. А трудоемкие процессы намного дешевле в бедных местах, где рабочая сила дешевле.

3. Для некоторых семей совместное пребывание детей с родителем имеет огромную финансовую выгоду.

Опрос 2014 года Drew DeSilver изучал связь расходов на уход за ребенком с ростом числа матерей, остающихся дома. В случае, если мать не работает, семья не платит часть налогов за ее работу по дому. Для семей, где работают оба родителя, все расходы и доходы по уходу учитываются.

4. Альтернативные варианты ухода

Для семей с низкими доходами сидеть с детьми бывает некому, а вот оставлять ребенка с соседями и знакомыми – дополнительный стресс для родителей. Как правило, такой уход дешев и низкого качества, вреден для родителей и самых детей – все проявляется в подростковом возрасте.

София Симонова , Банкир.Ру